金利丰证券：收入实现较快增长 荐敏华控股

时间：2015-06-02 02:09:50 来源：机构研报 点击量：216

买入价︰8.5元

目标价：10元

止蚀位︰8元

敏华控股（1999）截至今年3月底年度，营业额按年升9.4%至65.55亿元，其中占总收入约88.2%的芝华仕品牌沙发产品，分部收入升7.6%至57.83亿元，销量升10.2%至85.71万套。期内，集团纯利升10.1%至10.75亿元，整体毛利率持平，约35.6%。北美地区为集团主要收入来源，分部收入上升长8.4%至35.64亿元。随着美国楼市持续改善，将有助进一步带动家具销售。

至于内地市场，收入实现较快增长，分部收入上升17.6%至20.66亿元，收入占比由29.3%提升至31.5%。于今年3月底，集团于内地共拥有1,441家「芝华仕」、「爱蒙」及「名华轩」自有及分销商零售店，于2015年度在内地净增加259家门市。集团计划今年将新开200家加盟店，以进一步拓展三四线城市。同时，加强电商业务的发展，其O2O网上销售平台「淘美居」已于今年3月正式上线。