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花旗降裕元目标至25.5元 首季业绩令人失望

时间:2015-05-15 12:20:06 来源:机构研报 点击量:148

花旗报告,裕元(00551.HK)首季经营溢利8,590万 美元 ,按年减少9.2%,主要因占总收入约71%的制造业务,分部盈利按年跌15%。首季制造业务的产品售价几乎没有上升,未能抵销人工的升幅,因此预期的集团的毛利率续受压,尚未见底。

该行下调今年至2017年盈利预测4%-8%,倘若集团第二季仍未能提高产品售价,将有机会进一步下调盈利预测。目前花旗对裕元的盈利预测,较市场预测低出约7%-10%。花旗维持裕元“沽售”评级,目标价由27.5元下调至25.5元。

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