4月M2同比增长21.48% 货币信贷逐步回归常态

与市场的普遍预期相符，截至4月末，我国广义货币（M2）同比增长21．48％，实现连续5个月的回落。分析人士认为，货币增速逐渐回落、贷款投放更加均衡，将成为未来一段时期市场货币信贷主要走势。

货币投放向常态回归

“作为市场流动性的主要考量指标，M2连续5个月回落，显示出货币政策效果趋稳、货币信贷逐步向常态方向回归的趋势。”中国发展研究基金会副秘书长汤敏接受记者采访时说。

“观察近期的数据可以发现，货币高投放正呈逐步放缓态势，这与上年基数有关系，也与今年以来货币当局3次上调存款准备金率、连续开展公开市场操作回笼流动性的货币调控有关。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰接受新华社记者采访时说。

丁志杰同时指出，当前货币总量仍在较高水平运行，与监管层制定的全年17％的增长目标仍有距离，预计未来货币增速会继续下行，并保持相对合理增速水平。

流动性调控着力通胀预期

尽管货币投放正在回归常态，但当前流动性过于充裕的风险依然不容小觑。分析人士认为，今后一段时间货币信贷调控将更加关注对通胀预期的管理。

“4月份M1增速出现了程度的，这是存款活期化的表现，体现了公众对未来物价上涨的担忧。如果留意近期央行官员的一些表态可以看出，管理通胀预期受到货币当局的更多关注。”中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉说。

“当前外需还在恢复之中，国内工业产能较为充裕，有利于稳定价格。但在货币条件较为宽松、经济总体复苏的大背景下，我国价格上行的压力也在增加。”央行在前一天发布的《一季度货币政策执行报告》中着重就通胀预期进行了论述，提出要通过适当的政策操作管理好流动性和货币信贷总量，发挥货币政策工具在管理通货膨胀预期中的作用。

贷款投放呈均衡化趋势

与去年要么超过万亿元、要么仅有2000多亿元的月度信贷增量相比，4月份7700多亿元的信贷增量虽较3月份5107亿元的规模有所，但仍然在合理范围之内，体现出当前信贷投放正逐步向均衡、合理状态回归。

“这样的信贷增长规模比较合理，与当前我国私人部门投资需求逐步上升、实体经济日趋恢复的现状相符合。”丁志杰认为，在监管层均衡放贷的指导思想下，预计未来信贷投放将更加均衡，将避免去年形成的大起大落的投放格局。

对于下一步货币信贷政策走向，央行在《一季度货币政策执行报告》中提出，要综合运用多种货币政策工具，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷适度增长，引导金融机构相对均衡地安排全年贷款投放节奏，防止大起大落。